万祥科技扣非净利毛利率双降应收款高实控人频"提款"

2021-04-07 16:06已围观次

基金红人节|金麒麟基金大V评选百位大咖入围→【投票】

　　览富财经网

　　深交所官网近日发布消息，将于4月8日审核苏州万祥科技股份有限公司（以下简称“万祥科技”）的首发申请。万祥科技主营业务为消费电子精密零组件产品相关的研发、生产与销售。

　　万祥科技拟于深交所创业板上市，保荐机构为东吴证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所（特殊普通合伙），发行人律师为国浩律师（上海）事务所，评估机构为上海众华资产评估有限公司。

　　万祥科技选择适用《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条第（一）款所规定的标准，即“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”作为其首次公开发行并在创业板上市的具体上市标准。

　　万祥科技本次拟公开发行股票数量不超过4001.00万股，公开发行股份数量占本次发行完成后股份总数的10.00%，发行后总股本不超过4.00亿股。该公司拟募集资金6.19亿元。

　　2017年、2018年、2019年和2020年，万祥科技实现营业收入分别为5.00亿元、7.01亿元、7.10亿元和11.11亿元，实现净利润分别为8852.68万元、3780.95万元、7352.39万元和1.17亿元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7103.99万元、1.30亿元、7212.65万元和9421.05万元。

　　2018年至2020年，万祥科技营业收入增幅分别为40.21%、1.31%和56.42%，净利润同比增幅分别为-57.29%、94.46%和59.70%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比增幅分别为83.56%、-44.69%和30.62%。

　　过去四年，万祥科技经营活动产生的现金流量净额分别为8895.93万元、1.21亿元、1.18亿元和3651.72万元，净现比分别为1.00、3.21、1.60和0.31；销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.73亿元、6.40亿元、7.38亿元和9.43亿元，主营业务收入分别为4.73亿元、6.59亿元、6.79亿元和10.64亿元，主营业务收现比率分别为99.96%、97.05%、108.74%和88.62%。

　　过去四年，万祥科技毛利率呈下降趋势，主营业务毛利率分别为33.34%、31.77%、23.32%和24.94%，综合毛利率分别为32.69%、31.18%、23.40%、24.06%。同期，同行业可比公司相同或相似业务毛利率平均值分别为28.58%、25.49%、25.47%和24.87%。

　　截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日，万祥科技资产总额分别为4.22亿元、6.84亿元、8.47亿元和11.62亿元；负债总额分别为9717.52万元、4.40亿元、4.35亿元和6.31亿元。

　　过去四年各期末，万祥科技货币资金余额分别为3087.08万元、5709.80万元、6589.62万元和6177.00万元。

　　2018年末、2019年末及2020年末，万祥科技短期借款余额分别为5387.53万元、1.29亿元及1.75亿元，占流动负债的比重分别为13.81%、35.28%及35.67%。2017年该公司无短期借款。

　　过去四年各期末，万祥科技应收账款账面价值分别为1.82亿元、2.63亿元、2.57亿元和4.40亿元；坏账准备分别为956.47万元、1521.66万元、1353.95万元和2319.82万元；应收账款账面余额分别为1.91亿元、2.79亿元、2.70亿元和4.64亿元，应收账款账面余额占营业收入的比例分别为38.24%、39.74%、38.06%和41.73%。

　　过去四年，万祥科技逾期应收账款金额分别为1468.80万元、1900.55万元、1431.87万元和645.98万元，逾期应收账款占应收账款账面余额的比例分别为7.68%、6.82%、5.30%和1.39%。

　　万祥科技的主要原材料之一热敏元件原关税税率为零，自2019年6月起调整为10%。

　　2020年5月28日，万祥科技收到苏州海关出具的《稽查通知书》，要求其补缴2019年6月3日至2020年6月2日期间的进口关税及增值税共计1792.15万元，其中归属于2019年度的进口关税及增值税为967.00万元。

　　过去四年，万祥科技向前五大客户合计销售收入为3.36亿元、5.14亿元、5.61亿元及8.98亿元，占营业收入的比例分别为67.22%、73.38%、79.02%及80.87%，客户集中度较高且呈现上升趋势。其中，万祥科技与前五大客户中的新普科技、宁德新能源等客户的部分业务存在一定的重叠，该公司仍对新普科技、宁德新能源等客户存在销售收入。

　　苹果是万祥科技业务的重要终端品牌商，万祥科技对其存在一定程度的依赖。

　　过去四年，应用于苹果终端的产品收入分别为2.39亿元、4.27亿元、3.97亿元、6.14亿元，占主营业务收入比例分别为50.53%、64.83%、58.43%及57.72%。

　　然而，万祥科技终端应用为苹果的主营业务收入占比及毛利贡献率呈下降趋势。2018年至2020年，该公司应用于苹果终端的主营业务收入比重分别为64.83%、58.43%及57.72%，相应毛利贡献占比分别为67.24%、55.65%及55.81%；通过苹果指定采购模式实现的主营业务收入比重分别为51.01%、45.19%及39.66%，相应毛利贡献占比分别为52.40%、43.45%及37.30%。

　　万祥科技存在一起违法违规行为。2020年6月22日，西永海关向万祥科技全资子公司重庆井上通电子科技有限公司（以下简称“重庆井上通”）出具了“西永关简罚字[2020]0018号”《中华人民共和国西永海关行政处罚决定书》。重庆井上通于2020年6月17日出口一票货物至西永综合保税区，因经办人员疏忽未仔细核对货品箱数而漏装了部分货品致使入区时货物数量与申报货物数量不符，构成申报不实的情形从而影响出口退税管理。重庆井上通因上述行为被科处罚款人民币1.05万元，该案件适用海关行政处罚简单案件程序办理。

　　公开信息显示，万祥科技曾三次被列入被执行人，当前被执行总金额为14.47万元。

　　2017年至2020年，万祥科技员工人数分别为1013人、1229人、1014人和1344人。截至2017年末、2018年末，万祥科技劳务派遣人员比例为分别为30.47%、34.92%，存在劳务派遣比例超10%的情形，该公司报告期内的劳务派遣人员均由母公司万祥科技聘用。经整改，该公司劳务派遣用工比例已于2019年降至10%以下。

　　2017年和2018年，万祥科技共现金分红8次，累计现金分红金额1.81亿元。此外，2018年12月17日，万祥科技还以未分配利润转增资本1.15亿元。

　　万祥科技的控股股东、实际控制人为黄军、张志刚、吴国忠，三人直接和间接持股合计控制公司91.20%的股权。

　　2017年末，万祥科技向黄军、张志刚和吴国忠三人的拆出资金分别为2616.14万元、979.58万元和354.89万元，而2018年，万祥科技继续向上述三人分别拆出资金914.42万元、498.04万元和32.4万元。尽管三人在欠款期间有进行部分偿还，但截至2019年末，上述三人仍未偿还的资金金额分别为3410.5万元、939.33万元和314.29万元，加上拆借利息，合计金额高达5108.73万元。

　　上述资金拆借主要系实际控制人出于改善个人家庭生活质量的需要而产生的，上述拆借的资金主要用于购置自住商品房的首付款及后续贷款的偿还。

　　而出于股东偿还对公司的资金拆借、对员工进行股权激励、改善家庭生活质量的需要，万祥科技于2018年累计向当时的公司股东黄军、张志刚、吴国忠派发了1.74亿元的现金股利，扣除分红的个人所得税后，股东实际收到分红款1.40亿元，其中5108.73万元用于偿还前期向公司拆借的资金及利息。

　　冲刺创业板

　　万祥科技前身为苏州市万祥电器成套有限公司（以下简称“万祥有限”），1994年4月15日，万祥有限前身吴县万利金属制品公司设立。2019年11月6日，有限公司整体变更为股份公司。

　　万祥科技主营业务为消费电子精密零组件产品相关的研发、生产与销售。该公司主要产品包括热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件和柔性功能零组件等各类结构性、功能性和辅助性精密零组件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、手机及智能穿戴设备等主流消费电子产品。公司的核心直接客户包括新普科技、惠州德赛、宁德新能源、欣旺达等知名锂离子电池模组制造商，终端应用覆盖苹果、惠普、戴尔、华为、微软、三星、联想、华硕等主流消费电子品牌商。

　　万祥科技本次拟公开发行股票数量不超过4001.00万股，公开发行股份数量占本次发行完成后股份总数的10.00%，发行后总股本不超过4.00亿股。该公司拟募集资金6.19亿元，其中2.17亿元拟用于新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目，1.87亿元拟用于笔记本电脑外观结构件产业化项目，6502.02万元拟用于消费电子产品精密组件加工自动化升级项目，1.50亿元拟用于补充流动资金。

　　万祥科技的控股股东、实际控制人为黄军、张志刚、吴国忠，三人分别直接持有公司1.49亿股、1.15亿股和4976.6400万股，占公司股份比例分别为41.47%、32.06%和13.82%。军作为万谦祥、万事祥的执行事务合伙人合计间接控制公司3.84%的股权；张志刚持有万事祥30.02%的实缴份额，持有万谦祥17.59%的实缴份额；吴国忠持有万事祥7.40%的实缴份额，持有万谦祥3.80%的实缴份额。本次发行前，万祥科技实际控制人黄军、张志刚、吴国忠通过直接和间接持股合计控制公司91.20%的股权。

　　2019年10月25日，黄军（甲方）、张志刚（乙方）、吴国忠（丙方）签订了《一致行动协议》，约定了三人在公司董事会、股东大会审议议案时均保持一致意见，如三方未能就表决意见达成一致，应当以甲方的意见为准；若甲方无法就拟议事项表决且乙丙双方未能就表决意见达成一致的，则应当以乙方的意见为准；若甲乙双方均无法就拟议事项表决的，则由丙方直接行使相应权利。

　　黄军，男，1979年3月生，中国国籍，无永久境外居留权，中专学历，钳工专业。1999年7月至2000年1月，任东莞市浩基模具有限公司模具技术员；2000年5月至2001年4月，任吴江浩基模具厂模具技术员；2001年5月至2002年6月，任天荣精密模具（吴江）有限公司模具技术员；2002年7月至2003年2月，任宏易电子（苏州）有限公司模具技术员；2003年6月至2011年6月，任苏州市吴中区郭巷日升精密模具厂总经理；2011年7月至2019年10月，任万祥有限执行董事兼总经理；2019年10月至今，任万祥科技董事长、总经理。

　　张志刚，男，1980年10月生，中国国籍，无永久境外居留权，中专学历，钳工专业。1999年3月至2000年3月，任永讯五金工业（苏州）有限公司模具技术员、2000年4月至2001年3月，任安特精密（苏州）有限公司模具技术员、2002年2月至2003年2月，任宏易电子（苏州）有限公司模具技术员、2003年3月至2011年6月，任苏州市吴中区郭巷日升精密模具厂副总经理、2011年7月至2019年10月，任万祥有限副总经理；2019年10月至今，任万祥科技副董事长、副总经理。

　　吴国忠，男，1978年10月生，中国国籍，无永久境外居留权，中专学历，钳工专业。2000年1月至2000年7月任国巨电子有限公司技术员、2004年4月至2011年6月任苏州市吴中区郭巷日升精密模具厂副总经理、2011年7月至2019年10月任万祥有限副总经理；2019年10月至今，任万祥科技董事、副总经理。

　　2020年净现比为0.31

　　过去四年，万祥科技经营活动产生的现金流量净额分别为8895.93万元、1.21亿元、1.18亿元和3651.72万元，净现比分别为1.00、3.21、1.60和0.31。

　　过去四年，万祥科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.73亿元、6.40亿元、7.38亿元和9.43亿元，主营业务收入分别为4.73亿元、6.59亿元、6.79亿元和10.64亿元，主营业务收现比率分别为99.96%、97.05%、108.74%和88.62%。

　　过去四年，万祥科技加权平均净资产收益率分别为29.18%、11.49%、26.24%和24.91%。

　　过去四年毛利率呈下降趋势

　　2017年至2020年，万祥科技主营业务毛利率分别为33.34%、31.77%、23.32%和24.94%，综合毛利率分别为32.69%、31.18%、23.40%、24.06%。

　　过去四年，同行业可比公司相同或相似业务毛利率平均值分别为28.58%、25.49%、25.47%和24.87%。

　　万祥科技业务主要分为热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件和柔性功能零组件四大类。

　　2017年至2020年，万祥科技热敏保护组件收入占比分别为43.71%、37.46%、42.59%和41.28%，毛利占比分别为27.12%、31.98%、30.97%和38.82%，毛利率分别为43.71%、27.13%、16.96%和23.46%；数电传控集成组件收入占比分别为29.91%、38.79%、32.08%和29.32%，毛利占比分别为44.53%、39.85%、30.72%和26.48%，毛利率分别为49.64%、32.64%、22.33%和22.53%；精密结构组收入占比分别为24.61%、17.04%、16.64%和13.04%，毛利占比分别为28.25%、24.02%、32.68%和13.66%，毛利率分别为38.27%、44.77%、45.79%和26.14%；柔性功能零组件收入占比分别为1.77%、6.71%、8.69%和15.79%，毛利占比分别为0.09%、4.15%、5.62%和23.09%，毛利率分别为1.65%、19.65%、15.09%和36.48%。

　　也就是说，万祥科技营业收入和毛利主要来自于热敏保护组件和数电传控集成组件。过去四年，其热敏保护组件毛利率存在波动，数电传控集成组件呈下降趋势。

　　过去四年，万祥科技热敏保护组件单位售价分别为1.77元/件、1.62元/件、1.51元/件和1.57元/件，单位成本分别为1.41元/件、1.18元/件、1.25元/件和1.21元/件。

　　同行业可比公司中，方林科技的主要产品为消费电子类锂电池组件，系万祥科技热敏保护组件的可比业务。2017年至2020年，方林科技—消费电子类锂电池组件毛利率分别为11.65%、11.11%、12.02%和10.77%。

　　万祥科技解释称，公司热敏保护组件所应用的终端品牌产品与方林科技的主要区别在于方林科技未向苹果销售热敏保护组件而公司在指定采购模式下向苹果的销售比例较高。2018年至2020年，在指定采购模式下，万祥科技用于苹果电子产品的热敏保护组件金额分别为9805.90万元、1.09亿元、1.18亿元，占热敏保护组件销售收入的比例分别为39.70%、37.70%、26.79%。此外，2018年至2020年，万祥科技热敏保护组件产品向宁德新能源销售毛利率分别为24.83%、17.82%、24.67%，向其他客户销售毛利率分别为20.81%、6.20%、8.35%。

　　过去四年，万祥科技数电传控集成组件单位售价分别为6.20元/件、12.34元/件、15.18元/件和12.59元/件，单位成本分别为3.12元/件、8.31元/件、11.79元/件和9.76元/件。

　　连续三年及一期速动比率不及同行业均值

　　截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日，万祥科技资产总额分别为4.22亿元、6.84亿元、8.47亿元和11.62亿元。其中，该公司流动资产分别为2.96亿元、4.55亿元、4.24亿元和6.47亿元，占比分别为70.23%、66.60%、50.07%和55.64%；非流动资产分别为1.26亿元、2.28亿元、4.23亿元和5.16亿元，占比分别为29.77%、33.40%、49.93%和44.36%。

　　过去四年各期末，万祥科技货币资金余额分别为3087.08万元、5709.80万元、6589.62万元和6177.00万元。该公司货币资金主要为银行存款，库存现金主要为日常开支所需的备用金，金额和占比均较小。

　　截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年12月31日，万祥科技负债总额分别为9717.52万元、4.40亿元、4.35亿元和6.31亿元。其中，该公司流动负债分别为9717.52万元、3.90亿元、3.65亿元和4.91亿元，占比分别为100%、88.64%、83.93%和77.74%；非流动负债分别为0元、5000.00万元、7000.00万元和1.41亿元，占比分别为0%、11.36%、16.07%和22.26%。

　　2020年，万祥科技长期借款金额为5395.00万元。2017年至2019年该公司无长期借款。截至2020年年末，该公司一年内到期的非流动负债余额为627.87万元，其中620.00万元为一年内到期的长期借款，7.87万元为未到期借款利息。

　　过去四年，万祥科技流动比率分比为3.05倍、1.17倍、1.16倍、1.32倍，速动比率分别为2.69倍、0.99倍、0.95倍、1.09倍，资产负债率（母公司）分别为21.70%、58.87%、40.52%、45.64%，资产负债率（合并）分别为23.02%、64.40%、51.39%和54.33%。

　　2017年、2018年、2019年和2020年上半年，同行业可比公司流动比率平均值分别为2.42倍、2.52倍、3.44倍和3.95倍，速动比率平均值分别为2.10倍、2.17倍、3.11倍和3.58倍，资产负债率（母公司）平均值分别为26.24%、28.39%、29.32%和30.58%。

　　2020年应收账款余额占营收比例41.73%

　　过去四年，万祥科技逾期应收账款金额分别为1468.80万元、1900.55万元、1431.87万元和645.98万元，逾期应收账款占应收账款账面余额的比例分别为7.68%、6.82%、5.30%和1.39%；其中，逾期1年以内应收账款金额分别为1468.80万元、1043.37万元、1419.41万元和632.09万元，逾期1-2年应收账款金额分别为0元、857.18万元、12.46万元、13.90万元。

　　截至2020年9月30日，万祥科技2017年至2020年逾期应收账款期后回款金额分别为1468.80万元、1900.55万元、1418.00万元和260.91万元，期后回款比例分别为100.00%、100.00%、99.03%和40.39%。

　　过去四年，万祥科技核销应收账款坏账准备的金额分别为43.33万元、1.81万元、0.26万元、22.28万元。

　　过去四年，万祥科技应收账款周转率分别为2.92次/年、2.98次/年、2.59次/年和3.03次/年。

　　2017年、2018年、2019年和2020年上半年，同行业可比公司应收账款周转率平均值分别为2.94次/年、2.65次/年、2.93次/年和2.92次/年。

　　存货账面价值连续三年增长

　　过去四年各期末，万祥科技存货账面价值分别为3513.89万元、6853.39万元、7839.81万元、1.12亿元，占流动资产比重分别为11.85%、15.05%、18.48%、17.35%；跌价准备分别为155.80万元、450.13万元、488.49万元和1519.95万元，占存货账面余额的比例分别为4.25%、6.16%、5.87%、11.93%；存货账面余额分别为3669.70万元、7303.52万元、8328.30万元和1.27亿元。

　　万祥科技存货由原材料、在产品及产成品构成，其中原材料及产成品占存货比重较高。过去四年，该公司存货中，原材料账面余额分别为2175.25万元、2805.22万元、4600.41万元、5855.35万元，占存货账面余额的比重分别为59.28%、38.41%、55.24%、45.95%；在产品账面余额分别为629.77万元、1277.22万元、1083.73万元、3744.42万元，占存货账面余额的比重分别为17.16%、17.49%、13.01%、29.38%；产成品账面余额分别为864.68万元、3221.08万元、2644.15万元、3143.15万元，占存货账面余额的比重分别为23.56%、44.10%、31.75%、24.67%。

　　按产成品分类来看，万祥科技产成品由数电传控集成组件、热敏保护组件、精密结构件和柔性功能零组件构成。2018年至2020年，由于该公司数电传控集成组件业务不存在类似业务的上市公司或其他公众公司，因此不便于进行具体对比分析；万祥科技-热敏保护组件业务产成品跌价计提比率分别为3.54%、4.99%、4.94%，方林科技产成品跌价计提比率分别为12.41%、6.17%、4.51%；万祥科技-精密结构件业务产成品跌价计提比率分别为11.53%、9.76%、20.01%，科森科技产成品跌价计提比率分别为9.57%、25.00%、15.41%；万祥科技-柔性功能零组件业务产成品跌价计提比率分别为1.70%、2.75%、18.56%，恒铭达产成品跌价计提比率分别为20.66%、16.09%、16.24%，智动力产成品跌价计提比率分别为19.94%、19.16%、16.26%，类似业务公司跌价计提比率平均数分别为20.30%、17.63%和16.25%。

　　过去四年，万祥科技存货周转率分别为7.47次/年、8.79次/年、6.96次/年和8.01次/年。

　　2017年、2018年、2019年和2020年上半年，同行业可比公司存货周转率平均值分别为6.47次/年、5.56次/年、5.67次/年和6.09次/年。

　　主要产品原材料被加征关税

　　万祥科技主要原材料包括电子元件、金属材料、各类柔性功能材料等。电子元件主要包括热敏元件及柔性电路板；金属材料主要包括铜、镍、铝、铁、不锈钢、金属复合材料及其他金属合金；柔性功能材料主要包括绝缘类、离型类、表面保护类以及胶粘类材料等。

　　万祥科技于2020年5月28日收到中华人民共和国苏州海关出具的“苏关稽通（2020）202023030038号”《稽查通知书》，并于2020年7月17日收到中华人民共和国苏州海关出具的“苏关稽结（2020）202023030038号”《稽查结论》，经核实，公司原适用进口税号HS：85334000的商品（中文品名：热敏电阻，关税税率为零）调整为适用进口税号HS：85364110（中文品名：继电器，关税税率为10%），因上述进口税号的调整，公司需补征自2019年6月3日至2020年6月2日期间，以一般贸易等方式进口的热敏电阻/继电器的进口关税及增值税共计1792.15万元，其中归属于2019年度的进口关税及增值税为967.00万元。

　　过去四年，万祥科技热敏元件采购单价分别为0.85元/件、0.82元/件、0.89元/件及0.86元/件，热敏保护组件单位售价分别为1.77元/件、1.62元/件、1.51元/件及1.57元/件，热敏元件采购单价占热敏保护组件单位售价的比例分别为48.02%、50.62%，58.94%及54.78%。

　　因补征进口材料关税及增值税事项，使万祥科技2019年度及2020年度的营业成本分别增加了688.29万元及897.68万元；使2019年度及2020年度的综合毛利率分别下降了0.97%及0.81%；使2019年度及2020年度的净利润分别下降了587.70万元及763.03万元。

　　万祥科技表示，截至招股说明书签署之日，该稽查事项已结案，苏州海关于2020年7月17日出具了《稽查结论》，结论明确公司在2019年6月3日至2020年6月2日期间以一般贸易、进料料件内销、货样品等贸易方式申报进口热敏电阻179，371，611个、申报税号85334000，应当归入税号85364110，存在税差，造成少征税款，根据《中华人民共和国海关稽查条例》第二十四条的规定，海关决定补征有关税款。海关未作出对公司予以行政处罚的结论。根据苏州海关2020年7月10日的书面确认，其不会就稽查事项对公司予以处罚。公司已于2020年8月6日缴纳完毕补征的进口关税1585.97万元及进口增值税206.18万元。

　　八成营收来自前五大客户

　　过去四年，万祥科技向前五大客户合计销售收入为3.36亿元、5.14亿元、5.61亿元及8.98亿元，占营业收入的比例分别为67.22%、73.38%、79.02%及80.87%，客户集中度较高且呈现上升趋势。

　　其中，万祥科技与前五大客户中的新普科技、宁德新能源等客户的部分业务存在一定的重叠，该公司仍对新普科技、宁德新能源等客户存在销售收入。

　　过去四年，新普科技各期均为万祥科技的第一大客户，销售金额分别为2.14亿元、2.04亿元、1.95亿元和3.15亿元，占营业收入的比例分别为42.77%、29.13%、27.39%和28.38%。宁德新能源分别为万祥科技的第四、五、三、二大客户，销售金额分别为2870.26万元、4503.77万元、1.12亿元和2.71亿元，占营业收入的比例分别为5.74%、6.42%、15.80%和24.35%。

　　万祥科技解释称，主要原因为新普科技及宁德新能源的核心业务均为软包电池模组的生产与销售，为了更专注于核心业务，新普科技逐步退出数电传控集成组件业务，宁德新能源逐步退出热敏保护组件业务，公司敏锐地抓住了市场机遇，依靠良好的客户关系、稳定的产品质量、先进的生产工艺，抢占了一定的市场份额，报告期内，公司对新普科技、宁德新能源的销售收入整体较高，但具有合理性，公司与新普科技、宁德新能源不存在关联关系。

　　万祥科技表示，截至目前，新普科技所生产的数电传控集成组件主要用于自身非苹果终端机型的电池模组产品，与公司在苹果供应链中直接竞争关系较弱，不会对公司数电传控集成组件业务构成重大不利影响。宁德新能源及东莞新能德科技有限公司同属于日本TDK集团（根据德赛电池的公告信息，德赛电池已与东莞新能德科技有限公司之股东香港新能达科技有限公司签署《重组意向书》，若该重组事项完成，则东莞新能德科技有限公司将成为惠州德赛的全资子公司），东莞新能德科技有限公司原生产的热敏保护组件除自用外主要向宁德新能源供应，随着其整体战略调整，东莞新能德科技有限公司已逐步停止了热敏保护组件业务，与公司竞争关系较弱，不会对公司热敏保护组件业务构成重大不利影响。

　　终端应用为苹果的主营业务收入占比及毛利贡献率下降

　　苹果是万祥科技业务的重要终端品牌商，万祥科技对其存在一定程度的依赖。

　　过去四年，应用于苹果终端的产品收入分别为2.39亿元、4.27亿元、3.97亿元、6.14亿元，占主营业务收入比例分别为50.53%、64.83%、58.43%及57.72%。

　　2020年度，应用于苹果终端的热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件、柔性功能零组件占公司各类产品收入总额的比例分别为48.27%、97.59%、13.91%、46.67%。

　　万祥科技称，公司早年以生产销售模具、精密结构件为主，自2012年公司承接苹果的数电传控集成组件业务开始与苹果一直保持着稳定的合作关系至今，并同时开始围绕锂电池模组进行相关精密零组件的业务开发，公司应用于苹果终端的锂电池相关产品类别逐渐扩展至热敏保护组件、精密结构件及柔性功能零组件，收入及产销规模亦逐步增长。由于苹果对产业链供应商的产品品质及其他配套服务能力要求较高，因此公司在多年与苹果合作过程中积累起来的产品研发、生产能力及市场形象亦对公司开拓其他品牌的相关零组件业务有所助益。

　　根据招股说明书，截至2020年12月31日，万祥科技终端应用为苹果的产品在手订单余额为2712.92万元，苹果向公司提供的采购计划安排为1.77亿元。万祥科技认为，整体上，公司与苹果形成了较为稳定的长期合作关系，应用于苹果产品的订单具有可持续性。

　　万祥科技亦表示，若公司被苹果取消供应商资格，将在短期内对公司的业绩造成一定不利影响。公司若被苹果取消供应商资格，相关业务可能不会立刻进入停止状态，而是在供应商资格恢复之前无法承接新机种业务，但既往已供货的老机种业务将保留一段过渡时间。短期内可能对公司的经营业绩有一定影响，但从长期来看，不会对公司的业绩及持续经营能力造成重大不利影响。

　　子公司因申报不实被罚1.05万元

　　报告期内，万祥科技存在一起违法违规行为。

　　2020年6月22日，西永海关向万祥科技全资子公司重庆井上通电子科技有限公司（以下简称“重庆井上通”）出具了“西永关简罚字[2020]0018号”《中华人民共和国西永海关行政处罚决定书》。重庆井上通于2020年6月17日出口一票货物至西永综合保税区，因经办人员疏忽未仔细核对货品箱数而漏装了部分货品致使入区时货物数量与申报货物数量不符，构成申报不实的情形从而影响出口退税管理。重庆井上通因上述行为被科处罚款人民币1.05万元，该案件适用海关行政处罚简单案件程序办理。

　　万祥科技称，根据《中华人民共和国海关办理行政处罚简单案件程序规定》第二条的规定：简单案件是指海关在行邮、快件、货管、保税监管等业务现场以及其他海关监管、统计业务中发现的违法事实清楚、违法情节轻微，经现场调查后，可以当场制发行政处罚告知单的违反海关监管规定案件。因此重庆井上通本次行政处罚所涉事项不属于重大违法违规行为。

　　根据招股说明书，2017年至2020年，万祥科技各项罚款及滞纳金金额分别为3.22万元、508.44万元、1.72万元和2.86万元。

　　万祥科技表示，2018年度，营业外支出金额较大，主要系2018年度存在506.66万元的税收滞纳金，税收滞纳金主要系补缴2016及以前年度的企业所得税、增值税等。

　　曾三次被列入被执行人

　　公开信息显示，万祥科技曾三次被列入被执行人，当前被执行总金额为14.47万元。

　　根据执行案件相关案号（2015）吴执字第01817号，2015年6月11日，万祥有限被列入被执行人，执行标的20370元。

　　根据执行案件相关案号（2016）苏0506执633号，2016年2月22日，万祥有限被列入被执行人，执行标的88895.4元。

　　根据执行案件相关案号（2016）苏0506执1309号，2016年4月19日，万祥有限被列入被执行人，执行标的35462.9元。

　　上述三起案件的执行法院均为苏州市吴中区人民法院。

　　2017年和2018年劳务派遣人员比例超10%

　　2017年至2020年，万祥科技员工人数分别为1013人、1229人、1014人和1344人。

　　截至2020年12月31日，按员工专业结构分类，万祥科技生产人员、研发技术人员、管理人员和销售人员人数分别为934人、191人、180人和39人，占比分别为69.49%、14.21%、13.39%和2.90%。

　　截至2020年12月31日，按员工受教育程度分类，万祥科技硕士及以上学历、大学本科学历、大学专科学历和大学专科以下学历人数分别为16人、75人、157人和1096人，占比分别为1.19%、5.58%、11.68%和81.55%。

　　截至2020年12月31日，按员工年龄结构分类，万祥科技30岁及以下、31岁至40岁、41岁至50岁和51岁及以上员工人数分别为674人、453人、170人和47人，占比分别为50.15%、33.71%、12.65%和3.30%。

　　2017年至2020年，主营业务收入分别为4.73亿元、6.59亿元、6.79亿元和10.64亿元，生产工时分别为232.13万小时、356.31万小时、370.36万小时和480.33万小时。2018年至2020年，主营业务收入变动率分别为39.36%、2.92%和56.83%，工时变动率分别为53.50%、3.94%和29.69%。

　　截至2020年12月31日，万祥科技员工人数为1344人，无劳务派遣人员，符合《劳务派遣暂行规定》的相关规定。

　　根据招股说明书，截至2017年末、2018年末，万祥科技劳务派遣人员比例为分别为30.47%、34.92%，存在劳务派遣比例超10%的情形，该公司报告期内的劳务派遣人员均由母公司万祥科技聘用。经整改，该公司劳务派遣用工比例已于2019年降至10%以下。

　　两年现金分红1.81亿元

　　2017年和2018年，万祥科技共现金分红8次，累计现金分红金额1.81亿元。此外，2018年12月17日，万祥科技还以未分配利润转增资本1.15亿元。

　　2017年12月6日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利500万元，于2017年11月11日实施完毕。

　　2017年12月17日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利125万元，于2017年12月18日实施完毕。

　　2018年4月3日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利1625万元，于2018年4月24日实施完毕。

　　2018年5月9日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利562.5万元，于2018年5月10日实施完毕。

　　2018年5月23日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利125万元，于2018年5月24日实施完毕。

　　2018年11月12日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利125万元，于2018年11月13日实施完毕。

　　2018年12月14日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利2000万元，于2019年1月9日实施完毕。

　　2018年12月17日，经股东会决议，万祥科技以未分配利润转增资本1.15亿元，转增基准日为2018年11月30日，该次转增实缴注册资本已于2018年12月实施完毕。

　　2018年12月24日，经股东会决议，万祥科技向全体股份分配现金股利1.30亿元，于2019年5月31日前实施完毕。

　　向实控人拆出资金逾5000万元

　　万祥科技实际控制人黄军、张志刚、吴国忠在2019年5月31日之前的有限公司阶段存在向公司拆借资金的情形，后已于2019年5月31日前由上述三人足额清偿，并支付利息。

　　上述资金拆借主要系实际控制人出于改善个人家庭生活质量的需要而产生的，上述拆借的资金主要用于购置自住商品房的首付款及后续贷款的偿还。其中，黄军及其配偶的房产位置分别为苏州工业园区国宾花园和苏州吴中区独墅岛花园，建筑面积分别为725.22平方米和517.59平方米，房产价格分别为1953.16万元和725.83万元；张志刚及其配偶的房产位置分别为苏州工业园区国宾花园和苏州吴中区独墅岛花园，建筑面积分别为725.22平方米和522.98平方米，房产价格分别为1838.75万元和725.79万元；吴国忠及其配偶的房产位置为苏州吴中区独墅岛花园，建筑面积为481.28平方米，房产价格为555.86万元。

　　万祥科技称，出于股东偿还对公司的资金拆借、对员工进行股权激励、改善家庭生活质量的需要，公司于2018年累计向当时的公司股东黄军、张志刚、吴国忠派发了17，437.50万元的现金股利，扣除分红的个人所得税后，股东实际收到分红款13，950.00万元，其中5108.73万元用于偿还前期向公司拆借的资金及利息；1600.00万元用于搭建公司员工持股平台万谦祥、万事祥；累计向苏州梅莉珍投入1662.30万元；累计向重庆梅莉珍投入1750.00万元；1633.13万元用于自住商品房的装修；剩余部分用于家庭开销及存款。其中前期向公司拆借的资金主要用于自住商品房的首付款及后续贷款的偿还。

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