兴证策略:红利资产大扩容,2023全A分红情况概览,72.5%的A股上市公司预计实施分红,煤炭股息率最高

2024-05-10 17:41已围观

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  2024年4月12日国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见(新“国九条”)》和同年3月15日证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》均提及“强化上市公司现金分红监管”方面内容,明确指出未来将通过限制控股股东减持、实施其他风险警示(ST)等方式对分红不达标的公司加强约束。

  政策强引导下,2023年上市公司现金分红情况出现明显好转。截至2024年4月30日,共有3864家上市公司(2023年及之前上市,下同)披露2023年度利润分配预案且预计实施分红,在已披露预案的A股中占比72.5%,较2022年实施分红的上市公司占比明显改善5.77pct,扭转了该数据自2018年起的趋势性下滑。

  2023年上市公司分红积极性、持续性均显著提升。2023年全A分红比例[1]中位数为30.37%,较2022年的20.96%大幅提升9.41pct,显示上市公司分红力度明显改善。其中,连续5年分红的公司数量占比由2022年的45.82%提升1.65pct至2023年的47.47%,连续3年分红比例持续改善的公司数量占比则由2022年的4.79%提升1.38pct至2023年的6.17%,指向随着A股分红制度的日渐完善,上市公司分红的稳定性和可预见性正在逐步提升。

  [1]多数公司2023年分红尚未实施,此处采用年度现金分红总额(已宣告)来测算2023年的分红比例,全文同。

  一级行业来看,消费品板块的分红比例普遍较高。将一级行业按照2023年分红比例中位数降序排列,食品饮料(49.59%)、家用电器(43.50%)、纺织服饰(39.90%)以及轻工制造(34.35%)均处在前五位。此外,2023年煤炭行业的分红比例中位数也达到38.47%,排名第四。

  动态来看,社会服务行业2023年分红比例中位数较2022年出现大幅改善(+22.82pct),除了受益于公司分红比例的普遍改善外,更大的贡献来自于2023年行业内分红个股数量占比较2022年显著提升(+24.36pct)。传媒(+21.34pct)、纺织服饰(+18.03pct)、商贸零售(+17.90pct)的2023年分红比例中位数改善幅度也相对居前。同期,房地产(-9.13pct)、农林牧渔(-8.69pct)的2023年分红比例中位数则较往年出现明显下行,主要由于行业基本面下行,难以支撑大比例分红。

  整体法口径下的一级行业股息率[2]来看,即使经历了23H2以来的持续上涨,煤炭(6.54%)仍是2023年股息率最高的行业,银行(6.26%)、石油石化(5.15%)、家用电器(3.88%)次之。动态来看,食品饮料(+0.72pct)、商贸零售(+0.68pct)、轻工制造(+0.57pct)行业的2023年股息率较2022年出现明显改善,而石油石化(-2.90pct)和煤炭(-2.17pct)板块2023年股息率则显著下滑。

  [2]在整体法口径下的股息率计算中,市值均取当年最后一个交易日的市值,2022年分红总额取当年实际实施的分红总额,而2023年则采用年度现金分红总额(已宣告),全文同。

  进一步观察一级行业个股2023年股息率分布,银行板块股息率中位数最高(5.98%),且个股股息率水平分布相对集中,绝大多数个股的股息率均在3%以上。煤炭板块个股2023年股息率中位数(4.52%)次之,其他板块股息率中位数均在2%以下。石油石化板块的2023年股息率中位数相对较低(0.49%),但“三桶油”为代表的龙头公司高股息特征比较显著。

  仅为历史数据分析报告,不构成对行业或个股的推荐及建议。

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