海富通基金任志强：权益基金发展正逢天时地利人和

36金融财经2020中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云端峰会7月9日（周四）举行。肖钢、王忠民、刘晓艳、江向阳等大佬热议行业发展，史博、于善辉、陈一峰、王俊等解析下半年策略。

　　36金融财经讯 7月9日， 中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，海富通基金总经理任志强出席会议并发表《权益基金发展正逢天时地利人和》主题演讲。

　　任志强表示，十年国债收益率已降到3%以下，资管新规后刚兑也被打破，权益投资已成为投资者无法规避的一个选项。相比自己炒股，借道权益基金有很多的优势。2007到2017年，权益基金的发展颇为乏力。但近两年来，情况发生很大改变。权益基金发展势头迅猛，打了一个翻身仗。我们完全有理由相信，只要坚持正确的发展路径，权益基金的火热不会昙花一现，相反，一个从未有过的黄金时代非常值得期待！

　　他指出，制约权益基金发展的原因之一，是A股基础市场的表现不佳。自08年全球经济危机之后，美股的走势更接近慢牛，而A股市场则持续震荡。但即使在这种情况下，公募基金依然取得了令人瞩目的业绩表现。但是又衍生出新的问题，就是基金赚钱，基民不赚钱，主要是交易时点选择的问题。其中投资者追涨行为和一些产品业绩波动大，资管新规发布前替代品刚兑，基金销售渠道缺乏鼓励投资者长期持有的动力，“赎旧买新”也影响了投资人的投资体验。

　　任志强认为，近两年，权益基金的“地位”得到了提升，一方面是2019年来股市良好表现带来的赚钱效应。更重要的是，在监管的积极引导下，做大做强权益基金适逢天时、地利、人和。

　　他进一步解释道，“天时”方面，产业升级和消费升级；重视科技创新，增大研发投入；供给侧结构性改革；养老金入市。中国资产证券化率的提高，对外开放程度提升，我国居民资产配置从房地产逐步转移至金融资产，这些都支持权益市场的长期走牛。“地利”方面，科创板设立、创业板改革、注册制，对资本市场的发展具有深远的历史意义。国家正在积极引导包括保险基金、养老基金、外资等在内的长线资金进入股市。股票供给和资金供给两方面都将极大地、深刻地改变A股市场的生态。“人和”方面，经过多年的“赛马”，基金业涌现出了较多长期业绩出众的基金经理，基金公司的投研体系建设成效显著。

　　最后，任志强强调，面对激烈的行业竞争，一定要有好的投资业绩和好的产品，才能够被投资者、被客户接受，基金公司才能不断发展。要有良好的投资文化、正确的投资理念、合理的投资流程。需要稳定的投研团队、高水平的团队领军人物。需要有平等、开放、共享的氛围，通过互相学习不断增强团队的专业水平。在投研模式上也需要与时俱进，从实际出发进行创新，以更好地解决实际工作中遇到的问题。

　　以下为发言全文：

　　权益基金发展正逢天时地利人和

　　各位36金融财经的观众朋友们，

　　大家好！我是海富通基金总经理任志强，很高兴今天可以参与到“齐心协力，做大做强权益基金”主题探讨中。

　　我们知道，十年国债收益率已降到3%以下，资管新规后刚兑也被打破，权益投资已成为投资者无法规避的一个选项。相比自己炒股，借道权益基金有很多的优势。监管部门也多次定调，引导基金业回归本源，推动公募机构大力发展权益类基金。

　　权益基金想要成为市场上的“香饽饽”，关键是获得投资人的认可。坦率地来说，一段时间内权益基金的“群众基础”比较薄弱，在2007到2017年，权益基金的发展颇为乏力。但近两年来，情况发生很大改变。权益基金发展势头迅猛，打了一个翻身仗。我们完全有理由相信，只要坚持正确的发展路径，权益基金的火热不会昙花一现，相反，一个从未有过的黄金时代非常值得期待！

　　一、“失去的十年”

　　行业里一般将2007年至2017年称为“失去的十年”。根据Wind数据统计，早在2007年底，股票基金和混合基金的规模合计就已达到2.99万亿元，以年底规模来看，一直到2019年底才再次超越2007年底的高点。

　　客观来讲，制约权益基金发展的原因之一，是A股基础市场的表现不佳。自08年全球经济危机之后，美股的走势更接近慢牛，而A股市场则持续震荡。但即使在这种情况下，公募基金依然取得了令人瞩目的业绩表现。根据基金业协会2017年公开的一个数据，偏股型公募基金成立以来年化收益率超过16%，这是非常高的水平，国际上都十分罕见。

　　但是这又引出行业内另一个老生常谈的话题——基金赚钱、基民不赚钱，很多投资者的实际投资收益率水平一直偏低，分析原因，主要是交易时点选择的问题。

　　我国基金投资者追涨行为非常明显，比如，2007年9月股混基金净申购5322亿，随后10月份市场创历史高点之后急速下挫。同样情况，2015年6月份，股混基金净流入7972亿份，当月上证综指达到高点，这种行为模式很容易导致投资被“套牢”。另一方面，不少基金缺乏明确的风格，业绩排名波动大，助长了投资者追涨杀跌的情绪。

　　除了上述原因，2018年以前权益基金没能做大做强还有一些原因。从替代品的维度看，在资管新规发布之前，市场上存在着大量刚兑产品，可以提供8%到10%的无风险收益率，严重挤压了权益基金的需求。从销售渠道的维度看，销售渠道缺乏鼓励投资者长期持有的动力，“赎旧买新”也影响了投资人的投资体验。

　　二、权益投资的黄金时代

　　近两年，权益基金的“地位”似乎一夜之间就上来了，截至今年一季度末，股混基金总规模已经达到了3.5万亿元，权益基金的“爆款产品”也越来越多。

　　究其原因，一方面是2019年来的股市良好表现带来的赚钱效应。更重要的是，在监管的积极引导下，做大做强权益基金适逢天时、地利、人和。

　　首先是“天时”，当前中国的情况非常类似于1980年代的美国——GDP进入换挡期；产业升级和消费升级；重视科技创新，增大研发投入；供给侧结构性改革；养老金入市。中国资产证券化率的提高，对外开放程度提升，我国居民资产配置从房地产逐步转移至金融资产，这些都支持权益市场的长期走牛。

　　“地利”方面，科创板设立、创业板改革、注册制，对资本市场的发展具有深远的历史意义。国家正在积极引导包括保险基金、养老基金、外资等在内的长线资金进入股市。股票供给和资金供给两方面都将极大地、深刻地改变A股市场的生态。在基金行业内，也不乏面向权益类基金的制度利好，从去年底开始，权益类基金的审批步入了快车道，基金公司可以加速布局。

　　最后说到“人和”。大家都知道，资管行业最重要的就是人才，经过多年的“赛马”，基金业涌现出了较多长期业绩出众的基金经理，基金公司的投研体系建设成效显著。互联网的普及，让基金信息更加透明化，很多销售渠道和基金公司，充分运用金融科技，为投资人提供资产配置建议和投资陪伴服务，投资体验得以提升。多年发展已经证明，财富管理行业决不能采用“割韭菜”的生长模式，以客户为本才是发展的正道。可以预期，随着投顾等业态的兴起，未来基金投资者与销售机构、基金公司的利益将会越来越深度绑定，这也是我们所期待的“人和”。

　　三、不负时代重任

　　做好权益投资，彰显出机构投资者的专业水准，是时代赋予基金公司的使命。面对激烈的行业竞争，一定要有好的投资业绩和好的产品，才能够被投资者、被客户接受，基金公司才能不断发展。

　　我们海富通基金很幸运，近几年在权益投资方面进步很大。日前，海通证券发布的最新一期基金系列评级榜单显示，截至今年四月末，海富通基金股票投资能力在包括三年期、五年期、十年期的所有评价期限，均获得了最高评价五星评级，而这样的基金公司目前仅有7家。

　　我常常思考，如何持续打造投资的核心竞争力？多年的经验让我认识到，首先要有良好的投资文化、正确的投资理念、合理的投资流程。这些似乎有点虚，但实际上非常重要。其次，需要稳定的投研团队、高水平的团队领军人物。此外，还需要有平等、开放、共享的氛围，通过互相学习不断增强团队的专业水平。最后，投研模式也需要与时俱进，从实际出发进行创新，以更好地解决实际工作中遇到的问题。

　　大家都知道，基金公司最关键的是人才。但是，人才是流动的，基金公司想要吸引人才，留住人才，更需要筑建平台优势，良好的公司治理和有效的激励机制是基金公司健康发展的基石和基础。总结来说就是，基金公司唯有不断苦炼内功，完善体制机制，夯实核心竞争力，才能走上一条可持续发展之路。

　　最后，我想说的是，基金业的良好生态需要大家共同努力来构建。我们真诚希望社会各界携起手来，传递正确的投资理念，让更多投资者真正懂得权益基金，让基金投资者真正成为权益基金发展的最大受益者！

　　我的分享就到这里，谢谢大家！