财新PMI分析|制造业微幅扩张 2019年下行压力更大

2018年11月，中国景气略有回升，但未来下行压力仍在加大。

12月3日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数（）录得50.2，较10月微升0.1个百分点，显示制造业微幅扩张。

这一走势与统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的11月制造业PMI录得50.0，低于10月0.2个百分点，落在荣枯分界线上，为2016年8月以来最低。

从分项数据看，两个制造业PMI存在一定差异。财新中国制造业PMI中，新订单指数上升，新出口订单指数下降，显示需求改善主要来自内需，从业人员指数在收缩区间持续恶化，产出预期指数在10月的近期低点上略有回升；统计局制造业PMI中，新订单指数下降，新出口订单指数和就业指数微升，但仍处于收缩区间，产出预期指数降至2016年3月以来最低。