科技公司市值频创新高:A股龙头如何演绎

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原标题:科技公司市值频创新高:A股龙头如何演绎

摘要 【科技公司市值频创新高:A股龙头如何演绎】以A股市值排名前30名来看,不再全是银行、采掘、非银金融等传统行业“大块头”,贵州茅台(600519.SH)带领食品饮料相关公司冲锋陷阵,家用电器、医药生物、电子行业相关上市公司也陆续跻身前列。这样的趋势在近几年尤为明显。(第一财经)

  8月20日,苹果公司(NASDAQ:AAPL)股价创出历史新高,总市值一度突破2万亿美元,创出上市公司市值历史纪录,稳站全球第一大市值公司。

  遥想2007年之时,中国石油(601857.SH)曾一度摘下全球第一大市值公司桂冠。但随着全球经济结构不断变化,龙头上市公司亦步亦趋进行着新的演绎。

  从全球资本市场来看,上市公司市值的变迁主要是科技股逐步成长为大型公司,主要体现在市值上。具体从A股上市公司的市值变迁可以较为明显的看出,中国的消费白马股、科技股市值排名正在逐步上升。

  以A股市值排名前30名来看,不再全是银行、采掘、非银金融等传统行业“大块头”,贵州茅台(600519.SH)带领食品饮料相关公司冲锋陷阵,家用电器、医药生物、电子行业相关上市公司也陆续跻身前列。这样的趋势在近几年尤为明显。

  重阳投资相关负责人对第一财经记者称,这样的市值演变原因在于,中国经济正在从以投资为主导转向以消费为主导,从重资本投入为主导转向轻资产运营,体现在资本市场,投资者预期这种变化将会持续,所以给消费、医药、科技类行业和企业更高的估值。

  他同时称,从高收入经济体和成熟资本市场的结构来看,互联网、医药、消费、金融的市值占比相对较高,重工业、原材料等行业的市值占比较低,预计中国资本市场也会这样,未来市值靠前的上市公司也多来自互联网、医药、消费、金融等领域。

  科技、消费板块崛起

  目前,在全球上市公司市值排名中,中国上市公司中,阿里巴巴(NYSE:BABA)和腾讯控股(00700.HK)等位居前列。

  8月19日,阿里巴巴股价为260.59美元/股,市值接近7000亿美元,为中国目前市值最大的上市公司;8月20日,腾讯控股收报508港元/股,市值为4.87万亿港元,按照当日汇率计算,也就是6282亿美元;京东的股价则在8月19日创出历史新高72.56美元,公司市值达到1135.49亿美元。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙对第一财经记者称,中国的阿里巴巴和腾讯,其实也是科技加互联网的模式,属于大消费的范畴,这种模式是做大做强企业的一个重要特征。其他跻身全球大市值前列的公司,基本上都是消费加互联网模式的企业,如京东(NASDAQ:JD)、拼多多(NASDAQ:PDD)等。

  招商证券策略团队近期发布研报观点称,1996年之后,在A股、香港市场、美股上市的中国公司逐渐增加到500家以上,上市公司市值有了一定的代表性,也就是从1996年开始,中国公司的市值结构基本就是三个阶段。

  据该团队介绍,第一个阶段是1997年~2000年,跟随全球科技浪潮,中国的科技股也有所表现,但随着全球互联网泡沫破裂,信息科技板块的市值占比一蹶不振,直到2009年才触底;第二个阶段是2001年~2007年,中国的银行业走出困境,地产等周期板块崛起,到2006年,金融板块攀升至第一大市值板块,2007年随着经济过热,大宗商品价格大幅上涨,周期板块成为第一大板块;第三个阶段即自2008年至今,2008年的金融危机背景下,全球股票市场大幅下跌,自2009年开始,虽然中国推出了相关经济刺激计划,但已经开始有市场投资者开始前瞻性布局中国结构转型,因此科技和消费板块高市值公司占比开始上升。

  如何看待A股市场的市值演变之路?

  以第三阶段为例,截至2008年1月1日,A股市场共有上市公司1477家;到2020年8月20日,A股市场上市公司总数达到3949家,上市公司数量已扩充1.67倍。

  根据数据,以年报为参考依据,2008年~2020期间,A股市值已有大的飞跃,从当初的12.03万亿元,上升到74.16万亿元,增长逾5倍。

  A股市值龙头的变化就可见一斑。当前贵州茅台以2.03万亿元位居首位,而在今年6月份之前坐在市值第一宝座上的是工商银行(601398.SH),再回溯至2008年~2015年期间,中国石油在“老大哥”的位置岿然不动。

  与此同时,在A股市值前30名中,消费里面的“三剑客”白酒、医药、食品饮料排名上升最快。食品饮料行业中五粮液(000858.SZ)、海天味业(603288.SH)也跻身A股市值前20阵营,位居前20的还有美的集团(000333.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、中国中免(601888.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ);立讯精密(002475.SZ)、海康威视(002415.SZ)则排在前30名之内。

  从行业来看,被更替了的以往市值排名前30的公司主要为银行、采掘、非银金融、有色金属交通运输等传统行业,食品饮料、家用电器、电子、医药生物等行业的公司不断加入市值前30名阵营。

  A股市值演变逻辑和趋势

  以目前A股市值演变趋势来看,其中的内在逻辑是什么,未来又将如何演进?

  “从A股市场来看,市值的变迁反映出消费股的机会,因为中国相对于其他经济体的比较优势就是消费潜力巨大,消费白马股具有比较强的增长潜力。现在消费对GDP的贡献也超过了投资和出口,成为推动GDP增长最重要的一个引擎,反映在企业市值上就是消费越来越靠前。”杨德龙称。

  上述重阳投资相关负责人也称,这主要是因为投资者认为消费、医药、科技类行业和企业未来增长前景更好,估值反映市场对未来的预期,虽然这三个领域的利润跟金融、地产相比尚有较大差距,但投资者认为这类行业的业绩可能持续增长,长周期看,给股东创造的利润将会超过传统行业。

  以行业的角度来看市值变化的原因,杨德龙认为,这说明了我国经济正在转型和实现产业升级,那么这些消费类、科技类的行业将逐步成为未来增长最快的行业。

  上述重阳投资相关负责人则从宏观和微观角度分析称,宏观层面,国家在积极推动经济转型,对高耗能、重资本投入的产业采取有限发展的导向,重点推进高新技术产业发展,从工业增加值、用电量占比都可以看出明显的变化;微观层面,随着居民收入水平上升,对健康、娱乐等方面的要求提升,教育、医疗、娱乐方面的支出占比也在提升。

  那么,未来A股市场市值排名靠前的公司主要来自哪些行业,或者是具备怎样特征的公司,会呈现出怎样的趋势?

  杨德龙认为,未来A股市场的市值排名仍会继续发生变化,进一步强化消费股和科技股的公司特征,这些公司在A股市场的市值占比将会越来越大;反过来,一些工业化时代的行业,比如有色金属、钢铁、化工等,在经济中的占比会越来越小,在A股市场的占比也会越来越小。

  “未来市值靠前的公司或者行业,是值得关注的价值投资风向标。因为这些行业代表了中国经济转型的方向。”杨德龙称。

  上述重阳投资相关负责人则认为,从大方向上讲,可以视为价值投资风向标,但中间会有波动,如果估值过高,不排除会有阶段性估值回落的可能。具体到个股投资,在把握基本面发展的同时,还需要考虑估值是否合理。

(文章来源:第一财经)

(责任编辑:DF522)

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