大佬激战特斯拉 新能源车板块走强 为何基金经理却陷入焦虑？

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投资研报

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　　新能源汽车板块继续走强。“我现在反而很焦虑。”新能源汽车板块的上涨让张阳（化名）坐立不安。

　　张阳是一位主要投资新能源板块的基金经理。“之前就觉得贵，短期板块涨了这么多其实并不开心，有些股票已经达到目标价，我现在需要再寻找别的标的。”

　　当张阳在为新能源汽车板块的上涨焦虑的时候，一季度，一些知名机构也正在特斯拉上展开多空大战……

　　知名大佬激战特斯拉

　　随着美股持仓的陆续披露，特斯拉成为大家重点操作对象，分歧巨大。

　　有人明确看空并做空。例如，截至一季度末，迈克尔·伯里（Michael Burry）旗下资产管理公司Scion Asset Management持有80.01万股特斯拉股票的看跌期权，合计5.34亿美元。

　　迈克尔·伯里是电影《大空头》主角的原型人物，凭借在2008年的次贷危机中做空抵押贷款证券而一战成名。同样不看好特斯拉的还有国内千亿私募景林资产，景林曾精准抄底特斯拉，一季度选择了清仓操作。

　　做多者也大有人在。一季度，先锋领航增持特斯拉78.2万股，去年四季度清仓特斯拉的全球最大对冲基金桥水把特斯拉又买回来了，建仓3.7万股。

　　从股价表现来看，1月下旬以来，特斯拉股价一度下跌近40%。根据乘联会数据，4月国产特斯拉总销量 2.6 万辆（包含出口 1.4 万辆），环比下降27。兴业证券分析师朱玥认为，特斯拉仍是电动车投资最强主线，国产特斯拉4月销量数据下降主要受季度周期性因素叠加产线停产调整的影响，预计5、6 月份产销均会有显著增长。

　　国内新能源汽车板块再火热

　　从A股市场来看，近期新能源汽车表现颇为强势。以周三为例，星源材质涨幅超过14%，拓邦股份、江淮汽车等多只个股涨停。

　　对于新能源车板块的亮眼表现，平安基金新能车ETF基金经理钱晶表示，一方面，新能源车销量持续高增长，今年1-4月，新能源汽车产销双双超过70万辆，分别达到75万辆和73.2万辆，同比增长2.6倍和2.5倍，预计全年产业链都将维持高景气状态。目前，我国的新能源车渗透率仅5%，未来增长空间很大。

　　另一方面，周二拜登在福特电动汽车中心试驾了皮卡F-150，同时宣传了1740亿美元的电动车扶持计划，美国消费者对皮卡热爱众所周知，美国的电动车市场今年有望超预期。

　　对于新能源汽车板块的长期空间，多数基金经理普遍较为认同，但在短期操作上，部分基金经理已经表达出谨慎的态度。

　　“3月底的时候，我从光伏切换到了新能源汽车上，主要买了电池和设备商，经历了这波上涨，短期估值明显贵了，电动车具备明确吸引力的公司数量不多了。我现在准备再切回光伏板块，有些光伏标的调整比较到位。”张阳坦言，现在投资是一个边走边看的过程。“之前布局二线偏滞胀的标的获得了不错收益。”

　　华南某基金经理的观点也较为相似。“长期来看，新能源汽车板块空间很大，如果考核维度拉得很长，我肯定也不会动，但是公募讲的是相对收益，有一定排名要求，短期还是要进行一些波段操作。A股往往会提前兑现收益，在今年，如果提前兑现了要更早地卖出，和去年相比，今年的换手率会明显提高。”

　　国泰基金认为，随着优质车型不断推出，新能源汽车行业向上趋势明确，全球新能源汽车步入高速成长阶段。短期来说，高估值水平使得板块波动幅度不小，但从中长期的角度来说，国家碳中和大方针下新能源汽车发展前景广阔，长期价值较为突出。

　　

　　

　　

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陈悠然 SF104