肖远企五道口发言探讨金融结构、业务边界、低利率等五大热点（附演讲全文）

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原标题：肖远企五道口发言探讨金融结构、业务边界、低利率等五大热点（附演讲全文）

上世纪60年代戈德史密斯提出金融结构这个概念以来，到目前对金融结构的研究范围已经从数量比例逐渐拓展到各种金融要素的功能定位、市场活力、体制机制等深层的领域，有两个视角值得我们观察：

我们知道从实物商品货币、贵金属货币到法定货币，货币形态发展的背后实质是货币制度的演进。特别是信用货币制度的出现促进了现代中央银行制度的形成和发展。（克里夫难题）结束了二战后的布雷顿森林体系，在完全基于信用美元主导的全球信用货币时代，人们重新建立起所谓的现代货币经济学理论体系。但是2008年国际金融危机，2020年疫情期间的货币景象和数字货币的出现，很多经济现象在传统的研究范围之内已经很难得到合理的解释了。

全球超低利率乃至出现负利率已经有很多年了，涉及的国家也越来越多。这种现象背后的成因蕴含的规律或者是趋势，遗迹未来对金融机构的影响，都是非常值得探究的。一般理解资金是宝贵的生产要素，保持正常的价格及利率水平是金融产生、运行和拓展的基本前提，这是过去我们一般一直这样认为。而超低利率或者是负利率直接挑战这种传统的金融理论，对金融机构的经营和盈利模式也产生了深远的影响。上世纪90年代以来全球总储蓄长期超过总投资，全球全要素生产率持续低迷，金融周期特别是金融资产价格的影响，主要央行货币操作方式的变化，都可能对上面的变化产生影响。

应对气候变化，绿色环保和可持续发展，已经成为全球共识，金融领域最近讨论得可以说是如火如荼，每一场研讨会基本上都有人提到应对气候变化、绿色金融这些概念。应对气候变化会大大拓展金融长期增长的最大可能性边界，联合国政府间气候变化委员会指出，在2050年实现零排放，全球每年需要投资1.6到3.8万亿美元。对金融行业可以说是一个巨大的蓝海，未来绿色信贷、绿色保险、绿色债券、碳交易市场都将迎来巨大发展契机。另外气候变化也会倒逼能源结构、产业结构发生调整，催生信息生物、新材料、新能源等新兴产业，带来更多新的增长点。

金融的本质就是一种中介，扮演着支付、信用和撮合中间的职能，从全球来看长期以来金融业一直坚持着严格的范围和边界，从事金融业务必须经过严格的审批，对金融行业的监管，也要严厉于其它行业。

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段鹏