朱云来：经济新常态，转型新挑战

经济结构的转变，是中国经济未来要面临的任务和挑战。 金融专业人士朱云来在以 不确定时代的变与不变 为主题的 《财经》年会2020：预测与战略 上如此表示。

金融专业人士 朱云来

朱云来介绍，国际资料从1960年开始记录中国的经济发展，而 有史以来 ，中国的经济增速基本高于世界经济的平均增速，特别是改革开放以后。随着经济的发展，经济结构的问题也伴随发展逐渐积累。 我们未来的新产业应该是什么？如果是服务业，则面临的问题是服务业的经济效率还相对较低，如何更高效并可持续发展？这些都是我们所面临的挑战。

以下是发言实录：

朱云来：大家下午好，有幸与大家一起讨论、分享一下我最近做的分析。我的题目是《经济新常态，转型新挑战》。增速放缓是一个 经济新常态 的变化。转型也是我们讲了多年的事情，现在这个转型又随着发展被赋予了一些新的含义。我们的经济在过去几十年的发展中，悄然之间有了非常巨大的结构性变化，同时它也决定了我们将来经济发展的挑战核心。

这张图可以看出经济规模系统性的增长以及人口的变化。可能让人有一些错觉，感觉从整体来看前面三十年的数字相对较低，这是根据统计局系统性的统计结果，呈现给我们的中国经济的数字历史还是很完整的，这是很珍贵的记录。很多数字是从1952年开始记录的，国家统计局就是1952年成立的，所以自那时开始就有了非常系统的数据，当然数据可能存在一定的局限性，但毕竟是当时客观的真实记录，至于怎么理解、解读，就需要根据数据更多的分析并考虑当时一定的情况。

总而言之，这张图反映出我们的经济在快速地增长，我们比较了一下，自1949年建国以来，国际资料从1960年开始记录中国的经济发展，其实中国的经济增速一直很快，基本高于世界经济的平均增速，特别是改革开放以后，中国经济增长得更快了。图中我们可以看到经济中的几大行业：农业、工业、建筑、服务业。

在城市人口方面，大家可以看到红色（人口）和棕色（城镇人口）两条线，1949年中国的城市化率只有10%，1978年的时候只有18%，经过这些年的发展到现在，城市化率达到了将近60%，而且还会继续往下发展。城镇化怎么去定义？过去可能叫一个乡，乡的概念是 50%以上都是农业经济 。等到有一天，非农经济的占比超过了50%，就可以把这个乡变成镇，所以我们的城镇化因此而产生。

这张图可看到农、工、建、服四大行业结构性的变化。值得注意的是1978-2018年这40年中紫色（服务业）和蓝色（工业）的变化趋势，呈现一个X型，我们的工业占比从44%降到现在的34%，服务业占比从24%涨到现在的52%，提高了近30个百分点，不仅顶掉了同期工业降低的10个百分点补偿了农业降低20个百分点。另外一个趋势是农业占比一直在下降，现在农业生产效率越来越高，所以农业的占比反而越来越低。

再看前面30年，也有一个类似这样的转变，前面30年绿色（农业）和蓝色（工业）发生了转变。1952年农业占据51%的比重，一半以上是农业，服务业占的比重也比较大，约28%，都是手工业那种类型的服务业，而工业比重相对较小，约18%。但是中国在前30年大力发展教育科技、发展工业，到1978年完成了工业化的转变。1978年以后，改革开放像二级火箭推力一样，推动我们完成了系统性的工业转型。

中国的工业行业门类非常齐全。其他发展中国家通常就只有几个行业，而我们几乎覆盖了所有行业。当然，我们的工业水平随着整体经济的发展和进步还在不断的提升之中，现在有一些行业也比较先进了。同时，我们确实要冷静地认识到，等到有一天我们真正能够自己设计、自己制造了，那我们就真的很厉害了。

从上面这张图可以看出一个巨大的经济结构的转变。实际上，这才是未来经济要面临的任务和挑战。其实经济很复杂，但有两个东西是最重要的：一个是材料，一个是能源。

材料以钢铁为很重要的代表。现在钢铁产量一年能到八九亿吨，比如十种有色金属的材料不过8千万吨，加上塑料差不多1亿吨。在其他的材料里，钢铁是最有代表性的，量非常大，与它相关的还有混凝土、水泥，2018年水泥产量约20多亿吨。图中我们可以看出一个较为完整的历史，2002年以后整个坡度迅速变陡，钢铁在这些年产量迅速增加。图中蓝色的方柱是它的储量，因为经济发展到这样的规模，将来有一个长远的问题，就像刚才高院长提到我们有一些新的指标要考虑：我们总共还有多少储量，这种发展可不可持续？根据统计局数据，2002年以前是一个比较高的数字，我们当时做宝钢上市的时候研究过，传统科学所认证的储量，跟市场经济有时不能完全接轨。传统从工程的角度出发，而站在国际经济可行性角度来讲，标准会有些不同，我们可以看到2002年以后就降低了。

红色方点为2019年的统计局年鉴公布数据，在这点上统计局年鉴中没有做细节的说明来解释为什么做这个调整。所以还需要有一个科学的论证，我们暂且把它作为参考。有了储量和产量数据就可以推算可采年限了。比如你有100亿吨的储量，如果一年用掉10亿吨，那就还有10年可以采，有1000亿吨储量那就可以采100年。如果开采量增加1倍（20亿吨一年），可采年限就降低1倍（可以采50年），这是它的可持续性关系。

再往下看人均钢铁产量，每年产铁能到半吨。铁是可以复用的，这么多年累计下来人均已经8.1吨，累计产铁113亿吨。

2002年以后可以看到产量迅速增长，这几年开始见顶。

煤炭储量也与刚才说的类似，2002年以后储量数据向下调整了，2019年年鉴中的数据又重新调上去了，可能又恢复到以前的标准上去。这个问题需要更系统、科学、经济的论证，数据还是有一定的参考意义。这也是一个经济发展方式有否可持续性的问题。如果按照原来02年后2千亿吨左右的储量，一年用掉40亿吨，50年就差不多烧光了。如果以新的标准来看，1.6万亿吨，增加了不少，相应的可采年限也就变长了，当然这里都是根据统计局年鉴中数据进行的比较粗略估计。

自然资源是有限的，我们可用的年份就只有这么多，如果考虑到用完以后还有空气污染、废物排放等相关问题，那我们的经济如何可持续发展？我们能不能尽量发展一个低能耗的经济？怎么才能达到低能耗？还是否能发现相应的新科技？这都是一系列值得思考的问题，我们要看未来怎么做文章。过去积累了这么多，建了这么多东西，它从经济学上的效率怎么样？从自然科学可持续性的效率是怎样的？为什么这些年雾霾PM2.5成为了一个问题？有人说因为汽车？其实大众开的民用汽车只占整个能耗的不到10%，而真正的能耗是煤。煤的用量已经达到40亿吨，其中有一半是用于发电，发电是在哪儿都会发生的。过去在北京发生雾霾，大家都觉得北方从来没断过沙尘暴，但其实上海也是PM2.5分布很高的南方地区，上海也没有太多的重工业，原来还有宝钢，现在不少也移到了其他地方。其实是发电本身的污染是很厉害的，中国年产近四十亿吨的煤，一半是用来发电。只要工业发展强度较高，能耗就高；能耗高，排放量就高，就要烧更多的煤，产生更多的排放。这是讲煤炭，我们的人均煤炭消耗量也达到了3吨/年。

我们再进一步了解一下刚才所说的宏观经济结构。SNA国家账户体系的统计体系，是统计局从八十年代初和国际接轨而引进的国际统计框架，能够得出不同行业的发展数据。

从这张行业结构图可以看到，2017年我国工业主营业务收入利润率为6.46%，但其实服务业里除了金融地产相对较高以外，其他包括行业，医疗、教育、文化等在内的9个服务业，平均利润率只有2.8%，不到3%。第三产业的平均效率还是比较低的，经济下行，给工业制造业也造成了很大的压力，但即便这样它效率还是很高。整个经济的转型，从相对比较高的行业转向相对利润比较低的行业，电信从数据上看还可以，但行业毕竟很小，总额不大，商业和运输方面利润率12.7%。

从企业的角度来看，市场上总共有20个行业门类，不同行业的占比可以从这上面看出来，我们平常讲的产值只是增加值或者叫净产值，2019年净产值90万亿，2017年82万亿，但市场交易总额是226万亿。我们算市场比例、分析市场结构，应该放在这样的一个框架下。

再看居民的收入和消费。历史上，收入和消费不断增长，到2018年居民收入达到40万亿的水平，相比80多万亿的GDP和200多万亿的总产值概念，消费平均在30万亿左右的水平。

这张图，我们可以来进行比较，据调查，大众消费总额达25万亿，按宏观产值来计算，消费总额达32万亿。这里面存在一些统计范围外的差额，大概几万亿。这是它的结构。这也是一个方法，检验出统计局的数据本身还是吻合的。

如果我们对比一下投资。也就是右边这张图，2017年投了30多万亿，相比之下消费也是30多万亿，经济中消费和投资占产值很大比例，从数据可见我们投资占了更大的比重。如果再看一下各个行业的投入结构，36万亿的总投资里建筑业占了22万亿，约为60%。跟2002年以后煤炭钢铁的消耗量一样，都在迅速增加，近年来达到了高点。大家也看到了地产未来的前景问题，如果按照统计局数字，人均40几平米房屋居住面积来算，14亿人的居住面积约为600亿平米，如果城市化差不多占了一半，那么城市房屋就是300亿平米。在消费占比中，居住支出约为6万亿（相当于房租支出），拿6万亿的房租除以600亿的居住面积，可以估算房租相关的成本。

下面这两张图为2018年居民收消和城乡居民收消结构。居民可支配收入393889亿元（人均28228元），消费支出277027亿元（人均19853元）。时间有限，在这里就不展开了。

刚才讲的是中国经济的结构特点，如果不理解经济所发生的、非常深刻的结构性变化的话，可以思考它能针对性地帮你完成下一阶段的发展问题，比如可持续性、养老保险等。如果现在的工作还可以保障美好的生活，你还是会担心意外、担心养老等问题，最终还是会落到发展经济的效率问题。经济发展要从高速转为高质量，很重要的一点就是要提高效率，同时也要有足够的保障。

最后我们再来看看世界经济，全世界在2002年左右经历了快速增长，跟全球化贸易的迅速增加有一定关系，但2008年以后世界的产值增长有所减缓，不过货币增长还是很高，现在两者差了20万亿。这就是为什么我们现在经常能听到关于世界经济衰退的警告。2008年发生金融危机以后，各国政府都在大量放货币，这在短时间貌似解救了经济，但长期可能会恶化整个经济的效率。

现在我们真正需要的，是认真科学地审查经济，真正客观地衡量它。好的可以继续投资，不好的就需要停掉。停下有可能会引起一些短期社会调整问题，过去也曾用过培训机制、调整机制来进行调节。这是一个死结，如果不调整，不断地往里投钱，行业发展就会面临更多问题。一定要改，这也是我们转型的最大挑战。特别是考虑到行业结构的问题，毕竟房子盖得这么多了，我们未来的新产业应该是什么？如果是服务业，则面临的问题是服务业的经济效率还相对较低，如何更高效并可持续发展？这些都是我们所面临的挑战。

由于时间所限，不能再说了，谢谢大家。