期市早盘多品种上涨：沪镍、不锈钢涨逾2% 甲醇涨逾2%

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　　7月3日，国内商品期市早盘多数品种上涨，有色涨跌互现，沪镍、不锈钢涨逾2%，沪铅跌逾1%；黑色系多数上涨，螺纹、热卷涨逾1%；能化品普涨，甲醇涨逾2%，沥青涨近2%，PVC、聚丙烯、低硫燃料油、原油、苯乙烯、20号胶等涨逾1%；跌幅方面，豆一跌逾1%。

　　华泰期货：300系不锈钢冷轧库存继续下滑，热轧库存开始出现回升

　　近期精炼镍现货成交仍未改善，金川镍货源偏紧，现货升水小幅走强，俄镍则维持贴水状态。高镍铁成交价格小幅回落，不锈钢厂因利润不佳打压高镍铁采购价格，但镍矿价格仍维持高位，国内镍铁成本居高不下，镍铁厂低价出货意愿不强，高镍铁价格弱势运行但下行空间亦有限。

　　镍观点：镍当前供需中性稍偏弱，市场对中线印尼镍铁供应忧虑较重，中线镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”，镍价承压弱势运行，但因镍矿价格高企，国内镍铁成本居高不下，在镍铁预期压力转为现实之前，镍价下行空间可能相对有限。在市场因预期之内的供应压力一片悲观的情况下，反而需要警惕预期之外的变故发生。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。

　　不锈钢观点：当前不锈钢期货可交割货源较少，加上冷轧现货紧张，不锈钢期货价格偏强运行。300系不锈钢供应维持高位，七月份不锈钢库存可能会出现一定累升，一定程度上抑制304不锈钢价格上行空间，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，短期亦受到成本支撑，价格或维持震荡走势。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。

天风期货：炼厂频繁涨价，是沥青期货涨价的重要原因

图 11 沥青价格