基本面压力限制港股上行空间继续关注结构性机会

2024-04-15 17:24已围观

  财联社

  港股上周继续横盘波动,恒生指数全周上涨0.3%,收报16,541点。恒生科指上涨0.6%,收报3,477点。平均每日大市成交金额有1100多亿港元;港股通净流入85亿港元左右,较前几周缩量明显。

  港股在3月进入业绩高峰期,企业盈利下修压力明显增加,多数港股公布业绩后普遍出现盈利下修情况,恒生指数及MSCI中国指数的盈利预测趋势仍在下行,反映基本面仍面临一定压力,将压制港股的上行空间。不过,一些积极信号在累积,例如3月PMI重回扩张、港股通流入持续等。

  预计恒生指数仍在16,000点至17,500点区间震荡,继续布局结构性机会,可以关注:

  1)业绩增长稳健、股东回报提升的电讯板块,中国移动(0941.HK)、中国电信(0728.HK)均承诺从2024年起三年内现金分红率提升至75%;

  2)服务消费持续领先修复,清明/五一小长假旅游热度上升,关注部分业绩稳健、指引积极的旅游平台、博彩股等;(3)仍看好盈利预测继续上修、高分红高防守性的能源(煤炭及石油)。

  3月中国官方PMI录得50.8%,较前值增加1.7个百分点,时隔5个月重回扩张区间,也明显强于市场预期的50.1%,剔除春节后大幅反弹的因素,仍优于季节性,主要受到出口订单需求改善的拉动。

  3月新订单指数为53%(前值49%),新出口订单指数51.3%(前值46.3%),在手订单指数47.6%(前值43.5%),体现3月需求端有积极改善,尤其是出口需求持续走强。

  3月生产指数录得52.2%,较前值增加2.4个百分点,但对于生产开工旺季而言,生产处于历史偏弱水平。3月建筑业和服务业PMI分别录得56.2%和52.4%,尽管处于扩张区间,但是低于历史水平且其新订单指数在收缩。

  整体来看,生产在3月恢复的强度不及需求,产成品继续回补库存,出厂价格继续回落,但出口订单需求持续有改善信号,生产有望在订单需求拉动下企稳回升,未来制造业景气度有望向上扩张。

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