李大霄：2019年股市和楼市到底怎么走？

李大霄（英大证券首席经济学家）：刚才有嘉宾说买房子的都赚了，买股票的都还没赚。从今天开始，听了我的报告，买股票的人开始赚钱了。

怎么样能够赚钱呢？告诉大家一个窍门，若干年前，就在我们当下这片土地上，深发展卖不出去的时候，深圳市政府有一个号召，党员干部站出来买股票。听党的号召的人都赚了大钱。什么时候买股票才能赚钱呢？在国家需要我们的时候买股票就能赚钱。跟着国家走，吃喝啥都有。

第二个窍门，跟着大股东走，吃喝啥都有。大股东在高位疯狂减持的时候，我们绝对不能买，他们是怎么在减持呢？是为了改善生活在减持，他们在几十亿几十亿的减持，很多的投资人在几万几万的买股票，几万几万的人给几十亿的人改善生活，你买这个股票不是在送钱吗？什么时候才能买股票？现在才能买股票，当大股东回购他们的股票的时候，当我呼吁各位老板们回购自己的股票的时候，大家才能买股票。

我的人生观跟价值观是什么样的情况呢？

我的世界观是这样的：什么叫朋友？我们的身边有很多好朋友，当自己当上省长、部长的时候，自己家门口都是车水马龙、宾客盈门。但是当自己被人冤枉、关进牛棚的那一刻，有没有人去看你呢？

大家想象一下，那个时候肯给他送一碗粥的人才是您的真正的朋友。而不是自己当大官飞黄腾达的时候，上门拜访的那群人，我觉得朋友的定义应该是这样的。买股票的定义也是这样的，什么时候才能买股票，当你看好那个英雄被关进牛棚的时候，你才给他送一碗粥。

买股票是这样买的，不是刚上市的时候买的。中石油刚上市48块6的时候，那时候去买股票就是在他当上大官的时候上门送金条的人，当这个大官拿着这些金条是怎么处理的？往车库里一扔，他记不得是谁送的。但是当这个人被冤枉的时候，被关进牛棚以后，你送的那一碗粥他是刻骨铭心的。应该这样买股票，就是说没有人买的时候才能买股票。

当你有这个世界观、人生观，有这个做人的观点的时候，我包你在股票市场上，在土地市场上，在房地产市场上，在其它行业中，将会一帆风顺。什么叫好股票？怎么样买？要做好人，才能买到好股票。做好人买好股得好报。

什么才叫好股票？当一个好公司被人抛弃的时候，它就变成了好股票。

什么叫好公司呢？第一个标准，判断这个公司对客户是不是真诚的。如果你生产出来的房子是欺骗客户的，这个公司绝对不是好公司。

第二个标准，这个公司有没有克扣员工的利益。如果这个公司连自己的员工都对不住的话，这绝对不是一个好公司。

第三个标准，这个公司是不是对股东利益看重，把手伸到股东口袋里掏钱的公司怎么能买？注意这三个关系，第一是客户第一，第二是员工第二，第三是员工第三。把这三个关系顺序如果搞错了，这个公司一定做不大。千万不要把员工利益放在股东利益后面，如果这样的话，这个公司做不大。

首先有没有给员工持股的计划，有没有给员工一份回报的胸怀，这个老板是不是99%占股的，还是像中国的好公司华为那样，任总只有1%的股份，90%多的股份都是员工的。华为是谁的？是员工的，所以它是全球最伟大的员工持股的结构，它的竞争力是无限大的。

所以从这个角度上你判断一个好公司，首先看他持股，这个老板有75%的持股就不太行。还有一个，他对社会是不是正能量，他对自然是不是友好。我觉得满足这几个条件才是好公司。当好公司被人抛弃的时候，就变成好股票了。

我们看看接下来应该怎么操作。这上面第一条线是中国的国债十年期的收益，它是逐级下行的，现在大概是3.13%。第二条线是美国人的收益率，一度超过3%，现在是2.60%，第三条线是德国，他们现在接近零利率。

从2017年左右，它开始往下走，也就是说第二轮全球性的宽松政策就开始了。为什么我在2018年会是一个被嘲笑、被讥笑、被围攻、被谩骂的人，要打倒李大霄、活捉李大霄，因为没有人看好市场，但是这个趋势是非常明显的，在这时候你要勇敢一点，你就会赚钱了，因为资金无风险收益率的下行就是资产荒的出现。

什么是好资产？股票市场的资产，现在有很多好股票是好资产。

判断市场的趋势，我们看全球有三个主要的股票市场，有三个主要的指数：第一个是道琼斯指数，现在总的趋势还是在高位振荡，但是它一路上来的这个趋势还是往上的，现在在高位振荡。第二个是纳斯达克，第三个是标准普尔，基本上三条曲线都是一样的。

实体经济的融资成本，从2018年整年是往下走的过程，现在稍微有一点上翘，但是总体上还是实体怎么能够刺激经济的阶段。

29年以来的市场是长这样子的，只有5个地方可以买股票，第一个地方是在325点的时候，我把它定义为政策底。第二个地方是998点，第三个地方是1664点，第四个地方是我被骂了三年的钻石底，第五个地方就是从婴儿底到少年底，这5个地方才能买股票，其它的地方都不能买股票。这5个地方买股票就能赚钱。

钻石底长这个样子。很多人说，为什么你觉得这5个地方能买股票呢？这是有规律的，我在钻石底呼吁了三年，我们国家的养老金应该在这个地方进场。大家看到没有，前面4个地方都是V型底，只有钻石底这个地方才是29年以来唯一一次钻石底。

可惜，没有人听我的，要不然咱们中国人的养老问题、中国老百姓的养老问题就解决相当一部分了。

错过了钻石底就再也不能错过少年底了，在2440这个地方是中国股市的少年底。

怎么样去研究市场呢？我们看看上证50指数，在少年底出现的时候，2850这个地方我起了一个名字叫婴儿底，再过一段时间出了一个2638，我把它起名叫婴儿尿片。再过一段时间，这个2440出现，我把它起名字叫少年底。有很多人说，你这个婴儿、少年怎么越长越低？大家看看这个图就知道我说什么意思了。蓝筹股是茁壮成长，而差的股票是逐级下滑的。从这个道理你就能够知道什么叫好股票，因为好股票是茁壮成长的。

我们看看29年以来的情况，底部长什么样子？10倍的PE就是底部，10倍PE是什么意思呢？买股票10年就能回本。为什么我说10年回本可以买股票呢？你们知道现在买一套房子回本要多少年吗？在深圳买一套房子要整整68年才能够回本。为什么刚才我敢大声疾呼，叫大家买股票？叫上市公司的老板们回购股票？现在很多优秀的房企三年就能回本，我为什么不买三年能回本的东西，要买68年回本的房子呢？我三年回本了一轮，我再拿这个钱买房子都有赚的。

现在的市场，我们用手术刀把它细分开来，有一个东西不能买，就是紫色那条线不能买，紫色那条线就是次新股。拥抱蓝筹股，远离黑五类，方能实现幸福美好人生。什么叫黑五类呢？就是高估的五类股票，小、新、差、题材、伪成长，这5类股票是不能买的。这5类你不买，你的风险就会避免很多。买股票跟做生意的道理是一样的，三年回本的东西是可以买的，四年回本的东西也可以买，五年回本的也可以，买股票不要买100年才能够回本的东西。很多人买股票不知道这个厉害，买100倍PE的东西，这就是买错了，在大股东要改善生活的股票，那是不行的。

现在的股票市场，截止到昨天的数据是，差不多3100点左右，风险在哪里、机会在哪里？上证50出来一个10倍、10.06倍PE的股票，这时候就是有机会的。风险在哪里呢？整体A股出现了一个34年才能回本的地方，这就是风险。机会和风险是并存的。

机会在最左侧的第一档和第二档，这里面有蓝色的那个地方出现了一点点机会，大家看这里的比例，这里有6.25%的公司出现了一点机会，这里有13.7%的部分股票出现了一些机会，这里仍然有24%的地方有风险，这个地方有12%是有风险，风险和机会是并存的。

刚才我和大家讲，现在的比较来看，机会在哪里，风险又在哪里？第一大推荐是在这里，恒生国企ETF。港股的内房股充满了巨大的投资机会，这是第一推荐。第二推荐是上证50，第三推荐是沪深300。买广州的楼只有1.89%的收益率，买上海的楼是1.82%的收益率，买深圳的楼是1.69%的收益率。所以你就知道我讲的是什么意思。

前面讲的都没用，后面讲的才有用。很多专家讲到这里就不讲了，下次你要让他们先讲这里，展望是很多人不愿意讲的，因为容易错。但是这里才是有价值的。

这个指数后面会持续不断地创新高。这个指数有代表的是什么呢？我说买股票是等各位到了朱会长这个年龄的时候，告诉你的孙子、孙女们， 我给你买了一个中国平安，还有一个招商银行，给你作为事业腾飞的基础，海外拓展的本钱 ，而不是告诉大家，我给你买了一堆股票，它后来不见了。要买好公司，买龙头公司，保险买第二名，证券买第一名，银行买第五名，其它的就是看这个公司若干年之后能长多大再买。这类股票是重心不断地上行。

机会在哪里呢？这个饼图最大一块金矿在哪里？中国全部行业的利润给谁赚走了？被银行赚走了。我们为什么不买最有钱人的老板呢？我们为什么不做最赚钱行业的老板？我们为什么要去买那些赚不到钱的行业呢？很多人说，我这个是金矿，但是我去到一个贫矿的地方挖金子，那是挖不到的，要在富矿的地方，第一大推荐是银行，第二大推荐是非银行金融，第三大推荐是地产，第四大推荐是基建，第五大推荐是消费里面的低估蓝筹龙头股。

另外我们要多从这边来选公司，挑一些低估的公司，除了李大霄之外，很多人是建议大家在市盈率比较高的公司，但是我告诉大家，只有李大霄是好人。我们要买高回报的公司。时间关系，我没有办法一一展开。

最重要的是，我们要从腾冲黑河线的东边来发展，不要在西边来发展，在东边的下面来发展，在靠海的地方，可能是一些好地方。

在地产这个角度大家都是专家，在地产股票这个方面我会怎么选呢？原来在排倒数第三名的企业，它突然过了几年就排到前面去了，我们再看原来在第九名的企业，它过了几年就排到第一名了，我们选择不断地往上突破的企业，在这个行业中很多人说很难的时候，他在不断地膨胀，这就是好企业。好企业就是在大部分人都觉得非常困难的时候，它脱颖而出，不断地往前进步。

我为什么一直推荐这些公司？就是这个道理。不要买今年排名靠前，明年又排名往下的公司，这些不是资本市场所喜欢的。还有我们要买股东增持的公司，这样的公司的股东是好人。

从全球的估值来看，俄罗斯RTS指数是排除在外的，第一推荐是恒生国企，第二是上证50，第三是恒生指数，第四是沪深300指数，不懂买股票的可以买指数的ETF。

另外我们看看国家队在买什么，一般都是好东西。国家队买的前面几个，可能能挑出前面两个，其中我比较喜欢的是中国平安和招商银行。国家队买的这些股票，你也可以拿一拿。还有老外买的东西也都是好东西，假如你手上有的话，你就要紧紧抱牢它。

前面讲的还是没用的。2019年到底怎么走呢？这里讲的比较多，比如说流动性宽松、房地产调控放松，我给大家吃一个定心丸，假如国家要稳经济，一定会放松房地产的调控，国家会保持房地产的健康稳定发展，也就是因城施策，桥好地放一点。整个的外部环境改善、大规模的减税降费，很多人被房地产税吓破了胆，但是今年要减2万亿的税收，这是大方向。最后一点，2019年将收大阳线。

机会在哪里呢？第一是恒生国企，第二是上证50，第三是恒生指数。有什么关注的呢？银行、非银行金融、基建、地产、消费。有两条主线，第一个是传统的，刚才我念的都是传统的。新兴行业有没有机会？新兴行业前景无量，我们要挑下一个BATZ，在他们完全条件到位的时候来介入，下一个行业的龙头当我们发现它的时候，就一定要抓住机会。

时间关系没有办法给大家讲太多，大家有时间看看《李大霄投资战略》这本书。

我告诉大家一个我的微博的秘密，这样大家能够了解我的动态，我在微博上经常会发一些图片，这些图片代表什么意思，我给大家讲讲，下次你看我的微博的时候就可以了解到我到底想讲什么。

2015年6月14号的时候，我发了这张图片（樱桃图片），2015年我给这个市场起了一个名字叫什么？这是樱桃，是什么意思？应该逃跑了。我到广州和香港演讲的时候，他们就说，李老师，这个叫车厘子。

我在前一阶段又发了这张图片，这是两只鹦鹉。是什么意思？应该捂住，紧紧抱牢它，不能卖，这时候是底部了。

下一个阶段谁赚钱，逃走的还是留下的？我非常坚定地认为，中国将会在不久的将来，从第二大经济体向第一大经济体奋勇前行，中国的地产会逐渐占据全球最有吸引力的地方。我非常自信地这么认为，我告诉大家，全世界当这群人有钱之后，就会享受跟其它国家一样的生活品质。当这群人的财富总量和这群人口基数在那里，满足他们的需求吧，前景无量。我认为未来只有谁能赚钱？在这个第二大经济体变成第一大经济体的过程中，一大批的好企业将会脱颖而出，我们紧紧地抱牢他们的股权，享受他们不断成长的过程，最终我认为爱国者赚钱。

谢谢。